新大陆：IT业务较快增长 业绩增长超市场预期增持评级

业绩增长超过我们和市场预期。新大陆发布2015年半年报，报告期内公司实现营业收入13.54亿元，同比增长73.02%。归属母公司所有者近利润达到1.87亿元，同比增长85.39%。扣非后净利润达到1.77亿，同比增长89.71%，上半年每股收益为0.2元，业绩高于市场和我们预期。

IT商业模式创新的起点。公告“加大识别业务的整合、研发投入及市场尝试，积极切入数据运营、O2O等方向”，“逐步实现从硬件提供商到系统方案提供商，从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转变”为IT商业模式转变的暗示。模式创新取得量化进展：“上半年依靠YPOS的商业模式创新及第三方支付市场的有力拓展，首次在传统POS上实现国内行业销量第一”加大识别行业整合力度。公司电子支付和信息识读业务始终保持稳定增长，上半年实现营业收入5.23亿元同比增长22%。公司执行力逐步体现，从年初至今公司分别完成了对全资识别子公司的增资、参股深圳民德电子科技。上半年依靠YPOS的商业模式创新及第三方支付市场的有力拓展，公司首次在传统POS上实现国内行业销量第一，新产品MPOS、IPOS继续保持新兴POS市场第一。

剔除房地产业务，IT收入仍较快增长。报告期内公司确认房地产收入5.19亿元，继续为公司发展提供现金流支持。剔除房地产业务，电子支付收入增速21.9%，行业应用和软件开发增速45.7%，IT业务仍较快增长。

维持盈利预测，维持“增持”评级。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元，净利润分别为3.8、4.4和5.3亿元，公司实施送股后，按新股本9.37亿股摊薄计算，每股净收益分别为0.41、0.47和0.57元。

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